全球金融市场行为分析 - 全球金融市场出现的广泛调整是典型的周期晚期特征，而非经济衰退即将到来的信号 [1] - 当前市场环境处于周期中晚期至晚早期阶段，特点是动能放缓、脆弱性上升，市场对宏观冲击更敏感，但经典衰退指标尚未亮起红灯 [5][6] 资产价格调整原因 - 此轮广泛资产调整的原因高度一致，包括流动性收紧、政策预期逆转、风险偏好下降以及过度上涨后的估值调整 [3] - 投资者情绪和预期的快速重新定价在利率期货市场表现明显，美联储25基点降息概率从一周前的超过60%降至目前的32.8% [4] 不同资产类别表现差异 - 比特币等对期限敏感的资产受到重创，即使股市受益于强劲的企业盈利，加密货币表现仍然滞后 [5] - 股市表现更具韧性，主要得益于基于人工智能的股票企业资本支出和强劲的家庭资产负债表 [5] 比特币市场现状 - 比特币在过去24小时内交易平稳，约报91,750美元，在短暂跌破90,000美元后尝试复苏 [2] - 回调因流动性稀薄和比特币现货ETF持续流出而加剧，凸显资产对宏观变化的敏感性 [2] 比特币底部形成展望 - 分析师认为比特币正在经历筑底过程，但警告不要期待快速的V型复苏 [7] - 筑底过程主要由流动性、市场情绪和持币分布驱动，更可能的情况是弱势反弹后形成区间震荡底部，真正的趋势反转仍需宏观流动性稳定 [7] 系统性风险评估 - 美国信用利差仅小幅扩大，系统性压力仍然有限，表明当前调整是头寸洗牌而非基本面崩溃 [6]