融资策略与资金用途 - 东京上市公司Metaplanet批准了1.35亿美元的永久优先股发行 以资助比特币收购 [1] - 公司董事会于11月20日决议通过第三方配售向海外机构投资者发行2361万股B类优先股 筹集212.5亿日元（1.35亿美元）预计扣除费用后净收益为204.1亿日元（1.3亿美元） [2] - 代表董事Simon Gerovich表示该结构旨在最小化普通股发行的稀释 同时继续扩大比特币持有量 并称这是其比特币国库策略扩展的新一步 [4] 优先股条款细节 - B类优先股品牌名为"MERCURY" 提供季度固定股息并通过转换为普通股的权利获得股权上行潜力 [3] - 该类优先股附带4.9%的固定股息 转换价格为1000日元 [1] - 每股优先股持有人有权获得每年12.25日元（0.08美元）的股息 按季度支付 但截至12月31日的初始期间每股仅支付0.40日元（0.003美元） [3] - 转换价格设定为375日元（2.40美元） 显著高于公司11月19日的收盘价 限制了即时的稀释担忧 [4] 行业观点与公司表现 - MicroStrategy创始人Michael Saylor在11月14日的CNBC采访中为比特币国库模式辩护 宣称其公司能够承受80%-90%的下跌并继续运营 [5] - Saylor指出比特币在五年内经历了六次重大下跌 同时仍实现了50%的平均年回报率 并将MicroStrategy过去五年71%的表现与英伟达相比较 [6] - MicroStrategy维持最低杠杆率 仅为1.15倍 债务期限为4.5年 [5] - 随着指数提供商重新评估资产负债表以数字资产为主的公司 MicroStrategy面临可能被排除出MSCI美国和纳斯达克100指数的风险 [6]