行业核心动态 - 私募股权公司因难以找到投资接盘方 正前所未有地转向通过增加投资组合公司债务来提取现金并向自身及投资者支付款项 [1] - 此类股息再融资贷款今年以来已达287亿美元 接近超越2021年288亿美元的历史记录 [1] - 私募行业在多个环节遇阻 优质收购目标稀缺 退出旧投资兑现回报承诺更为困难 [2] 市场驱动因素 - 利率下行 利差收紧 债务市场开放 而IPO和并购市场依然低迷 为股息再融资创造了有利条件 [3] - 投资者要求获得资金分配 股息再融资可为私募公司争取更多时间以等待更好的退出环境 [3] - 今年贷款需求可能超过新债供应 使借款方占据优势地位 [4] 具体交易案例 - Thoma Bravo为网络安全公司Darktrace安排了7.5亿美元贷款用于向股东分配资金 [5] - Thoma Bravo在10月为Ping Identity Holding Corp 增加债务以帮助支付约10亿美元款项 [5] - 其投资组合公司Proofpoint Inc 今年早些时候获得13.5亿美元贷款用于向收购方和员工付款 [5] - 酸奶制造商Chobani Inc 近期完成13.5亿美元杠杆贷款 部分用于融资支付 [5]