市场增长预测 - 根据Cerulli Associates预测，明确结果ETF（或称缓冲ETF）的资产管理规模（AUM）将从目前的690亿美元增长五倍，到2030年达到3340亿美元 [1] - 未来五年，该品类年增长率预计在29%至35%之间，增速至少是整个ETF市场预期增长率的两倍 [2] 增长驱动因素 - 主要驱动因素包括投资顾问的婴儿潮一代客户需求增长，以及大型经纪交易商/综合办事处加速批准产品使用 [2] - 随着更多婴儿潮一代临近退休，这些产品特性对他们尤其具有吸引力 [4] - 打包投资产品（如模型投资组合）使用的增加可能加速投资顾问对明确结果ETF的依赖 [5] 产品特性与优势 - 明确结果ETF为投资者提供下行风险保护，通常覆盖其最初10%至15%的损失 [3] - 产品可作为波动性对冲工具，并为临近退休年龄的客户提升股票市场增长敞口 [3] - 与结构性票据和变额年金等其他常用风险管理产品相比，投资顾问青睐其流动性和税收效率 [5] 投资者偏好分析 - Cerulli在2025年9月对3500名富裕投资者的调查发现，随着年龄增长，投资者在选择共同基金和ETF时，对下行保护的重视程度远超市场超额回报 [4] - 50至59岁的投资者中，61%优先考虑下行保护，而30岁以下投资者中这一比例仅为39% [4] - 到70岁时，83%的投资者更关注下行保护 [4] 市场采纳现状与挑战 - 尽管经纪交易商和综合办事处尚未广泛使用明确结果ETF，但高管表示收到越来越多来自临近退休年龄投资者的相关咨询 [7] - 采纳的主要障碍包括产品比传统股票ETF更复杂，以及投资结果因客户进入或退出基金的时间点不同而存在变异性 [7]