公司业绩表现 - 公司第三季度2025财年业绩令人失望，股价徘徊在52周低点附近[3] - 公司预计2025财年可比销售额将略有增长，但调整后稀释每股收益将下降5%[4] - 2023财年稀释每股收益为15.25美元，较2022财年的16.69美元下降9.5%，盈利已连续下降超过三年[5] - 年初至今股价下跌14%，过去五年仅上涨24%，同期标普500指数上涨86.2%，道琼斯指数上涨56.7%[11] 行业与市场环境 - 公司业绩是衡量房地产市场、建筑行业和美国消费者状况的重要晴雨表[1] - 业绩放缓表明消费者在经济压力下正在收紧开支[2] - 当前经济存在分化，面向消费者的行业挣扎，而股市因人工智能成长股和金融股表现强劲[7] - 管理层指出，尽管GDP和个人消费支出等经济指标强劲，但住房市场持续承压和消费者不确定性正在影响家装需求[8] - 此次行业放缓可能是自2008年金融危机以来最严重的，但公司相信其仍在夺取市场份额[12][15] 公司财务状况与估值 - 当前市值约为3420亿美元，股息收益率为2.67%[10] - 基于更新后的2025财年调整后每股收益指引，市盈率为23.2倍，估值已从昂贵变得更为合理[13] - 股息已连续16年增长，但最近一次增幅为2.2%，是自2010年开始增加股息以来的最小百分比增幅[14] - 由于股价下跌，股息收益率已升至2.7%，过去五年中该收益率未曾超过3%，最低曾至1.6%[14] 管理层评论与展望 - 管理层最初预期下半年需求会因利率下降而回升，但实际面临持续的消费者不确定性和疲软的住房市场[6] - 在近期的财报电话会议中，管理层语气已从谨慎乐观明显转向更为严肃，反映出住房和消费者支出放缓的严重性[9] - 公司因此下调了全财年业绩指引[9] 投资价值分析 - 公司是美国领先的家装企业，在加拿大和墨西哥也有重要业务[15] - 对于拥有至少三至五年持股计划的长期投资者而言，公司是一个出色的选择，尤其适合寻求蓝筹股以增加被动收入的投资者[16] - 经过多年估值偏高后，当前股价提供了更好的价值，并具有可观的股息收益率[16]