市场下跌原因分析 - 近期比特币和以太坊跌破关键支撑位 其根本原因被归咎于一次机械性的市场事件而非基本面恶化[1] - 10月10日发生的大规模清算事件重创了主要做市商 导致市场流动性变得异常稀薄[2] - 一家交易所的定价故障导致某稳定币内部价格骤降至0.65美元 进而引发自动去杠杆连锁反应 清算了近200万个账户[3] 事件影响与市场动态 - 此次所谓的“软件故障”对做市商的资产负债表造成冲击 迫使其降低风险、撤出流动性并在市场疲软时抛售 引发了类似2022年崩盘式的反射性、持续数周的下滑[4] - 由于流动性受损且杠杆正在解除 比特币和以太坊实际上已成为更广泛风险资产的领先指标 大型基金在尝试稳定市场时仍持有现金[4] - MicroStrategy（纳斯达克：MSTR）被视为关键的情绪指标 因为机构常通过做空其高流动性的期权来对冲大型比特币头寸[5] 市场前景与历史模式 - 预期此次市场出清将在比特币接近77,000美元和以太坊约2,500美元时触底 由于被压抑的场外需求 过去周期中的复苏往往比下跌更快[5] - 历史上 在受损做市商的抛售压力清除后（通常在八周内）加密货币市场会出现大幅反弹[6] - 尽管存在波动 但重申以太坊的长期基本面依然稳固 并称其为“中立的、100%正常运行时间的区块链” 认为其仍被低估且今年相对于比特币正悄然获得相对强势[6]