市场波动与背离问题 - 近期市场波动率上升主要归因于流动性、情绪和风险偏好变化[1] - 部分投资者担忧转弱的经济数据与股市表现之间存在"背离"[1] - 华泰证券对市场"背离"问题并不悲观[1] 资产配置主线 - 国内资产重估主线脉络未变，资金寻找核心资产的诉求也未变[1] - 当前配置思路需要更加去伪存真，关注估值向盈利切换及内外资重新平衡[1] - 港股本轮调整相对A股更早、跌幅更深，当前位置已具备性价比[1] 短期行业配置建议 - 建议关注今年以来表现排名靠后的消费者服务、建筑、纺织服装、家电行业[1] - 关注8月以来第三轮重估中涨幅有限但近期跌幅较大的电子、医药、汽车、轻工制造行业，这些行业有更大被"错杀"概率[1] - 港股科技近期回调较多，在风险偏好回落时对正面催化敏感度下降，但流动性环境改善后仍有重估机会[1]