宏观经济与财政政策 - 国债发行进入密集期，11月24日财政部招标发行970亿元记账式附息国债和600亿元记账式贴现国债，11月26日还有2只短期国债发行，体现积极财政政策持续发力 [1] - 后续政策将延续积极取向，应用好用足特别国债、专项债等工具，加强资金监管考核以释放政策效能，护航稳增长 [1] 低空经济与卫星物联网 - 预计2025年我国低空经济市场规模将达到1.5万亿元，2030年有望突破2万亿元，产业发展呈现强劲增长态势 [2] - 卫星物联网业务商用试验正式启动，标志其从技术验证迈入规模化商用关键阶段，将为商业航天、低空经济等新兴产业注入新动能 [12] 并购重组与产业升级 - 今年以来首次披露并购重组事项公司达151家，远超去年同期，以产业整合为导向的深度并购成为主流 [3] - 并购新趋势是促进战略协同、赋能产业链“强链补链”，由龙头企业和产业链“链主”推动的并购活动有望持续活跃 [3] - 未来并购将更注重横向协同与纵向延伸，优质企业将获更多政策倾斜，国企并购将迎来更广阔发展空间 [3] 上市公司与市场信心 - 面对市场波动，超60家沪市公司集体释放积极信号，龙头公司及股东持续回购增持以稳定预期 [4] - 上市公司公告内容显示，“硬科技”企业合同订单、研发利好喜讯不断 [4] 公募基金与资金动向 - 截至11月23日，全年新成立基金1340只，发行总规模达10445.98亿元，新基金年度发行规模已连续第七年稳定在万亿元以上 [7] - 产品结构发生深刻变化，以股票型和混合型基金为代表的主动权益类产品成为绝对主力，合计贡献超一半新发规模 [8] - 11月21日16只科技主题基金集中获批，部分产品上报当日即获批，硬科技板块有望迎来增量资金 [5] ETF与资金流向 - 近期股市回调期间，全市场股票型ETF近一周获得超700亿元资金净流入，呈现越跌越买态势 [9] - 多只宽基ETF如南方中证500ETF、易方达创业板ETF等均获单周超30亿元净流入 [9] A股市场表现与展望 - 近期A股市场经历调整，上证指数失守3900点，新能源、光伏等板块回调明显 [6] - 调整主因包括海外“AI泡沫”焦虑、美联储降息预期回落等外部因素共振 [6] - 支撑股市上涨行情的基本面因素未变，热门主线估值消化完成后，投资者可积极布局来年春季行情 [6] 指数基金与行业表现 - 自去年“9·24”行情启动以来，A股34只核心指数均实现上涨，平均涨幅超50%，其中4只指数涨幅超100% [10] - 核心指数上涨给1800多只指数基金带来贝塔收益，2024年下半年至今成立的指数基金数量在存续数量中占比超35% [10] - 近5年期间发行的股票ETF规模在股票ETF发行总规模中占比接近60%，但不同公司产品规模和业绩分化显著 [10] 证券行业人员变动 - 截至11月23日，年内证券行业从业人员净流出达6872人，但流出速度较上年同期的14343人有所放缓 [11] - 投资顾问人员数量实现显著增长 [11] 其他产业进展 - 全国森林可持续经营试点取得积极进展，经过经营的林分林木胸径年生长量增加43%以上、公顷蓄积年生长量增长近40% [13] - 混交林比例提高8.5个百分点，树种丰富度与生物多样性明显提升 [13]