公司估值比较 - BJ's Wholesale Club的估值显著低于行业龙头Costco，其远期市盈率约为19倍，而Costco的远期市盈率约为44倍，两者市销率分别为0.6倍和1.4倍 [1][11] - 巨大的估值差距反映了Costco在规模、品牌实力和增长前景上的优势，投资者为这些特质支付了高额溢价 [11][12] - BJ's的估值折价使其成为认为Costco股价过高的投资者一个潜在的价值替代选择 [1][15] 财务业绩表现 - 公司第三财季总收入同比增长4.9%，达到53.5亿美元，可比销售额增长1.1%，剔除汽油价格影响后增长1.8% [5] - 会员费收入表现突出，同比增长9.8%，达到1.263亿美元，得益于高级会员渗透率的提升和年初的会费上调 [5] - 当季营业利润同比下降4.8%至2.184亿美元，净利润下降2.4%至1.521亿美元，主要受新门店和加油站带来的人力与占用成本上升，以及广告和折旧费用增加的影响 [6] 运营指标与展望 - 数字化可比销售额在第三财季同比增长30%，其在总销售额中的占比显著高于几年前 [7] - 公司预计本财年剔除汽油影响的可比门店销售额将增长2%至3%，并将调整后每股收益预期上调至4.30至4.40美元 [7][8] - 在2025财年前九个月，公司总收入同比增长4.3%至159亿美元，剔除汽油影响的可比门店销售额增长2.6% [10] 行业竞争格局 - BJ's作为一家区域性会员制仓储零售商，门店数量不足300家，而Costco在全球拥有超过900家仓库，规模和品牌影响力远超BJ's [2][12] - 在Costco、沃尔玛旗下山姆会员店以及传统杂货商的激烈竞争环境中，BJ's需要证明其能建立持久的竞争优势并加速销售增长，才能获得更高的估值倍数 [13][14]