文章核心观点 - 有色金属板块近期大幅回调可能为错杀 电解铝和黄金板块迎来逢低布局机会 [1] - 尽管短期受碳酸锂价格分歧和美联储降息预期波动影响 但中期仍看好部分细分板块上涨 [1] 电解铝板块 - 板块估值回落至历史较低水平 例如天山铝业估值约为85倍 [2] - 电解铝企业股息率已回升至6%左右 高股息率提供防守属性 进一步下跌空间有限 [2] - 中期看好2026年美国财政扩张带动工业金属需求增长 铝有望承接铜需求溢出 价格持续上行 [2] - 龙头配股不影响行业供需格局和企业盈利能力 板块或被错杀 [2] 黄金板块 - 短期伦敦金现价格受美联储12月降息预期回摆影响维持震荡 [3] - 中期看好美元信用弱化逻辑驱动金价上行 [3] - 美国国债总额自11月13日政府重新开门后持续走高 截至11月20日达3837万亿美元 较11月13日增加0176万亿美元 增幅046% [3] - 美国政府TGA账户余额自11月12日的9431亿美元下降至9008亿美元 降幅449% 或主要用于投资支出 有望推升通胀和金属价格 [3] 投资建议与标的 - 电解铝板块建议关注天山铝业(002532SZ) 其他标的包括云铝股份、中孚实业、神火股份 [4] - 黄金板块建议关注赤峰黄金(600988SH) 其他标的包括中金黄金、山金国际 [4] 市场表现与投资者观点 - 有色金属板块本周(2025年11月17日-21日)大幅下跌675% 其中11月21日单日跌幅高达526% [1] - CME FedWatch Tool显示美联储12月降息25BP概率从11月17日的429%下降至11月20日的354% [1] - 部分投资者因板块大跌和降息预期下降认为后续走势或持续偏弱 [1]