“双十一”总体表现 - 2025年“双十一”大促全期全网电商销售总额达16950亿元，同比增长14.2% [1] - 综合电商销售总额为16191亿元，同比增长12.3%，平台排名前三为天猫、京东、抖音 [1] - 即时零售销售额为670亿元，同比大幅增长138.4%，平台排名前三为美团闪购、淘宝闪购、京东秒送 [1] - 社区团购销售额为90亿元，同比下降35.3% [1] - 10月实物商品网上零售额同比增长4.9%，增速较9月放缓2.4个百分点 [1] 快递单量 - 10月21日至11月11日全国共揽收快递包裹139.38亿件，日均揽收量达6.34亿件，为日常业务量的117.8% [2] - 旺季单日业务量峰值达7.77亿件，刷新单日业务量纪录 [2] 分品类表现 - 10月服装鞋帽零售额同比增长6.3%，化妆品同比增长9.6%，金银珠宝同比增长37.6%，增速均较9月提升 [3] - 家电和音像器材10月零售额同比下降14.6%，增速较9月转负，家具零售额同比增长9.6%，增速较9月放缓 [3] - 各平台大促启动时间普遍较上年提前约一周，消费需求进一步前置至10月释放 [3] 平台策略与折扣 - 2025年“双十一”平台玩法规则简化，总体折扣保持平稳 [4] - 淘天、京东、美团等平台加大对即时零售的补贴力度，带动该渠道大幅增长 [1][4] 投资观点 - 金价坚挺，珠宝龙头公司完成提价，推荐关注老铺黄金、菜百股份、潮宏基、周大福、六福集团 [5] - 新消费领域估值低且景气度高，推荐标的包括古茗，受益标的包括蜜雪冰城 [5] - 超市调改值得关注，推荐标的包括步步高、汇嘉时代、重庆百货、永辉超市、家家悦 [5] - 消费与科技结合仍是重要产业趋势，推荐标的包括小商品城、康耐特光学、天立国际控股，受益标的包括凯文教育 [5]