核心观点 - 德国11月商业景气指数环比下降至88.1点 显示企业信心再度走弱 经济复苏前景存疑 [1] - 制造业和贸易指标下降 企业对未来市场预期更趋谨慎 经济呈现停滞态势 [1] 商业景气指数表现 - 德国11月经季节调整后的商业景气指数为88.1点 较10月的88.4点下降 [1] - 该指数在9月出现年内首次下滑后 本月再度下行 [1] 分行业指标表现 - 构成商业景气指数的四项指标中 服务业指标环比上升 [1] - 制造业 建筑业和贸易指标均出现下降 [1] - 制造业企业反映订单减少 对未来几个月的预期更趋谨慎 [1] - 零售商对圣诞季开局的销售表现感到失望 [1] 经济前景与影响因素 - 德国经济短期内能否复苏仍存疑问 [1] - 今年年初公布的多项财政措施在落实过程中进展不及预期 相关乐观情绪持续减弱 [1] - 美国关税和欧元走强等因素加剧德国出口压力 [1] - 年底经济仍呈现停滞态势 [1]