行业整体趋势 - 经历两年高利率和融资成本上升的挑战后，新加坡房地产投资信托基金在2025年因利率下调而显著复苏 [1] - 具有更强基本面和成本管理能力的REITs预计将在复苏路径中领先 [1] - 多家高质量REITs宣布增加分派，表明行业最困难的时期可能已过去，投资者正从利率宽松预期中早期获益 [2] 丰树泛亚商业信托 - 第二季度每单位派息为0.0201新元，同比增长1.5% [14] - 财务费用因利率降低和出售资产收益用于偿还债务而下降16.4% [14] - 总杠杆比率降至37.6%，其战略核心是锚定稳定的新加坡市场并进行区域多元化 [14][15] - 新加坡资产展现增长潜力，Vivocity季度净房地产收入增长7.7%，出租率达100%，租金调升率为14.1% [17] - 海外资产表现不一，中国内地 occupancy 率微升至86.3%，但租金调升率为负21.6%；香港Festival Walk occupancy 率升至98.4%，但租金调升率为负10.1%；韩国Pinnacle Gangnam occupancy 率维持99.9%，租金调升率为7.9% [17] 投资者启示 - 利率下降使结构性杠杆化的REITs受益于财务压力缓解 [18] - 分派增加反映了REIT管理人对当前有利趋势可持续性的信心 [18] - 投资者应优先选择具有可见收入增长、可控杠杆、防御性租户基础、强大保荐人和优质资产的优质REITs [18] - 选择性持有有韧性的REITs可能在未来几个季度带来回报，包括股息收入和潜在资本增值 [19] - 随着行业悄然复苏，四家REITs正引领涨势，增加分派标志着市场情绪的转折点，可能是价格跟进前锁定收入的机会 [20]