近期比特币价格回调驱动因素 - 比特币自10月初以来价值下跌约三分之一，出现大幅回撤 [2] - 价格回调的可能解释包括ETF资金外流、数字资产国库公司交易价格低于资产净值、10月10日流动性事件的持续影响以及零售投资者关注点转移 [3] - 当比特币价格跌破10万美元和9万美元关口时，令部分市场参与者措手不及 [4] 比特币波动性的历史背景与行业观点 - 在约6周时间内下跌30%以上，从历史角度看对于该领域属于正常波动水平 [5] - 回顾过去五年，比特币在多个年份都出现过超过30%的回调，其波动性至少是整体股市的四倍 [6] - 此次回调提醒市场这是一个波动性非常高的资产类别，尽管下跌幅度大且迅速，但并非前所未见 [6] 市场情绪与基本面支撑因素 - 恐惧与贪婪指数显示市场存在一定程度的担忧，但基本面存在大量支撑 [7] - 行业内的并购活动活跃，稳定币使用量和代币化趋势上升，支撑了如以太坊和Solana等Layer 1区块链 [8] - 监管和立法支持为行业带来乐观情绪，但市场目前似乎更依赖于利率预期 [9] 长期前景与投资者行为 - 对于许多首次在投资组合中配置数字资产的投资者而言，正在体验该资产类别特有的波动性 [10] - 长期来看，“慢钱”依然非常支持该行业，宏观经济增长环境也保持支持 [10] - 建议投资者经受住市场风暴，并持续了解该资产类别的增长潜力 [10] 年底潜在催化剂与市场关联性 - 比特币价格已成为市场情绪的重要指标，尤其考虑到其与近几年表现强劲的成长股关联性增强 [12] - 年底能否出现“圣诞老人行情”很大程度上取决于比特币能否找到底部并保持稳定 [12] - 比特币的边际买家与市场上许多投机性成长领域的买家相似，因此其稳定性对整体高风险权益资产年底表现至关重要 [12]