摩根大通评级与目标价调整 - 维持中国旺旺“中性”评级 [1] - 目标价由5.1港元下调至4.9港元 [1] 2026上半财年财务表现 - 销售额同比增长2.1%，逊于预期1% [1] - 盈利同比下降7.8%，逊于预期10% [1] - 毛利率下跌1.1个百分点 [1] - 销售及行政费用占收入比率上升2.3个百分点 [1] 销售渠道与利润率变化 - 零食折扣店渠道销售额占比从2025财年的10%升至2026财年上半年的15% [1] - 该渠道的营业利润率预期略低于传统渠道 [1] 费用与未来展望 - 管理层预计2026下半财年及未来一两年广告促销费用率维持3%至4% [1] - 此举旨在推动产品创新，带来短期利润压力但有利长期增长 [1] - 摩根大通下调公司2026财年盈利预测6%至9% [1] - 最新预测2026财年销售同比增长1.6%，盈利同比下跌9% [1]