央行MLF操作 - 中国央行于11月25日开展10000亿元中期借贷便利操作，期限1年期 [1] - 因本月有9000亿元MLF到期，MLF实现净投放1000亿元，为连续第九个月加量续作 [1] 净投放规模处于高位的原因 - 10月中国中央财政安排5000亿元地方政府债务结存限额，用于化解存量债务及扩大有效投资，导致年底前加发5000亿元地方债，11月政府债券净融资规模明显上升 [1] - 10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕，在带动委托贷款走高后，将继续带动配套中长期贷款较快投放 [1] - 11月银行同业存单到期量有明显增加 [1] 政策信号与影响 - 央行加量续作MLF，持续较大规模向银行体系注入中期流动性，释放了数量型政策工具持续加力的信号 [1] - 货币政策延续支持性立场，有助于资金面保持充裕、助力政府债券发行、稳定市场预期 [1]