股价表现与催化剂 - 11月25日公司港股股价反弹超4%，重回40港元上方 [1] - 股价反弹或由创始人雷军斥资超1亿港元增持260万股带动，其持股比例增至23.26% [3] - 公司于11月20日和21日连续回购2150万股，斥资超8亿港元，年内累计回购金额已超23亿港元 [3] 近期市场表现与财务业绩 - 公司股价自10月高点59.9港元持续回落，至11月21日最低跌至36.62港元，累计跌幅达38% [3] - 第三季度营收为1131亿元人民币，同比增长22.3%，连续四个季度突破千亿元 [3] - 第三季度经调整净利润为113亿元人民币，同比增长80.9%，创历史新高 [3] 业务板块表现 - 智能电动汽车及AI创新业务营业收入约290亿元人民币，同比增长超199% [3] - 汽车业务首次实现单季度经营收益转正 [3] - 智能手机业务收入为460亿元人民币，同比下滑3.2% [3] 行业分析与展望 - 新能源汽车行业正进入整合出清的关键阶段，盈利能力成为核心竞争指标 [4] - 具备垂直整合能力、软件生态优势及成本控制优势的企业有望进一步拉大差距 [4] - 行业竞争将从“扩张比拼”转向“效率驱动”的结构性分化周期 [4] - 机构持续看好公司产品高端化战略、AI技术及生态发展，以及汽车业务进展 [4]