市场背景与价格波动 - 在美国关键经济数据公布前，美债价格出现下跌，市场预计通胀压力回升可能削弱美联储降息预期 [1] - 10年期国债收益率上升1个基点至4.04%，终结此前连续三个交易日的上涨势头，本周一收益率曾跌至本月最低水平 [1] - 市场波动正值9月生产者物价指数数据发布之际，经济学家预期该指数环比或将回升 [1] 货币政策预期与市场观点 - 交易员押注美联储在12月10日降息25个基点的概率接近80%，但通胀反弹可能影响后续政策走向 [3] - 有观点认为，受政府停摆影响美国多项经济数据延迟发布，美联储下月可能实施一次“预防性降息”以等待经济形势明朗 [3] - 美国政府明年可能加大财政支出，这可能对国债市场构成压力 [3] - 通胀回升被视为明年的“重大风险”，当前持仓中对美国国债保持低配，同时超配通胀保值国债 [3] 债券供应与市场情绪 - 周二美债市场将迎来新增供应，美国财政部将标售5年期国债并重启2年期国债发行 [3] - 在周一的3个月期和6个月期国库券拍卖中，投资者表现出回避情绪 [3] - 在风险资产得到良好支撑、非农数据后市场出现反弹的背景下，10年期收益率正接近4%这个在9月和10月曾形成阻力的关键水平 [4]