比特币夏普比率现状 - 比特币夏普比率（衡量风险调整后回报的指标）已大幅下滑至接近零的水平 [2][3] - 这一水平在历史上通常与市场高度不确定性和回报质量疲弱时期相关 [1][2] - 夏普比率将超额回报与波动性进行比较，目前回落至每隔几年才会出现的低位 [5] 历史模式与市场影响 - 类似的夏普比率崩溃在2019年、2020年和2022年发生过，并且都预示着随后出现了延长的风险重新定价阶段 [4][6] - 尽管该指标并未明确指示市场底部，但被压缩的夏普比率水平往往标志着未来回报改善的早期阶段，前提是价格条件能够稳定 [6] - 在夏普比率开始转向上升之前，短期市场噪音可能仍占主导地位 [7] 投资者行为与市场信号 - 寻求最佳不对称性的投资者通常在夏普比率较低的阶段发现比高夏普比率 euphoric 峰值时期更好的条件 [5] - 这代表了逆向投资的本质，即在风险调整后的数据看起来很差但前景有望时买入 [5] - 比特币目前尚未发出趋势复苏信号，但表明风险调整后的前景正对远期回报变得更具吸引力 [7] 大型投资者动向 - 区块链数据显示，部分大型比特币投资者开始温和地重新积累头寸 [8] - 持有至少100 BTC的钱包数量自11月11日以来增加了0.47%，新增91个中型鲸鱼地址 [8] - 这一增长是在最大持有者（持有超过1,000 BTC的钱包）余额持续数月下降之后出现的 [8]