公司评级与市场定位 - Raymond James以“与大盘持平”评级开始覆盖Astera Labs股票 未设定目标价 认为风险回报均衡 [1][2] - 公司被视为领先的高速互连解决方案供应商 受益于生成式AI大趋势 [2] 增长驱动因素 - 生成式AI需求驱动机会 大语言模型所需的计算强度和集体操作增加了芯片、板和机架间的流量 从而需要公司擅长的高速互连 [2] - 公司在PCIe 5和6技术方面率先进入市场 在亚马逊和谷歌拥有稳固的市场份额 [2] - 新的Scorpio PCIe架构交换机扩大了市场机会 并在主动电气电缆市场取得进展 [2] 竞争格局与风险 - 面临博通、Marvell和Credo等被视为“快速跟随者”的竞争对手的长期竞争压力 [1][2] - 在主动电气电缆市场 Credo仍保持领先地位 [2] 特定业务动态 - 在英伟达Blackwell NVL系统中的内容减少 但被定制ASIC的增长所大幅抵消 [3][4] - 基于开放标准的后端网络带来显著的内容扩展机会 [4] - 用于扩展网络规模的以太网和共封装光学器件是两个可能对看多论点构成重大干扰的因素 [4]