市场对美联储政策的预期与解读 - 市场普遍预期美联储将在12月降息 预测市场概率从接近0%回升至接近100% [5][6] - 美联储官员约翰·威廉姆斯的积极评论被视为关键催化剂 促使其他观望的委员支持降息 [5] - 降息本身的风险在于伴随的政策信号 是鹰派降息、数据依赖还是预示未来将暂停 这将影响市场反应 [6][7] 市场近期波动的原因分析 - 上周的市场抛售并非源于美联储转鹰 因为债券市场当时保持稳定 [2] - 抛售主要受技术性因素驱动 包括对冲基金抛售、去杠杆、ETF卖出以及空头gamma头寸调整 [3][4] - 对人工智能领域的担忧被过度夸大 相关基本面在数个季度内都不会显现疲软 [3][4] 宏观经济与资产配置展望 - 2026年可能是宽松货币政策接近尾声的年份 这可能会削弱美联储作为牛市论据的一部分说服力 [3] - 若长期利率下降 结合财政刺激 将对住房和房地产等硬资产构成利好 并推动GDP和经济开始回升 [9] - 中期选举和总统周期第二年通常表现最佳 财政侧经济可能因预算案而获得提振 [9] 对股市的整体看法 - 投资者目前配置股票 是因为他们认为美联储的政策结果偏向鸽派 [3] - 只要通胀信号保持稳定 结合企业盈利支撑和“不要与美联储作对”的原则 市场有望继续走高 [10] - 尽管可能存在波动 但降息和长期利率保持低位 整体对经济和市场前景构成支撑 [8][9][10]