消费趋势与零售表现 - 9月零售销售（未经通胀调整）仅温和增长0.2%，此前数月为更强劲增长 [2] - 消费者信心在11月下滑至七个月低点，反映出对劳动力市场和经济的焦虑 [2] - 消费者减少了大件商品的购买，并更倾向于寻找优惠 [4] - 所谓的控制组销售额（用于政府计算GDP中的商品支出）下降0.1%，为五个月来首次下降 [9] - 总体消费者支出越来越多地由最富裕家庭支撑，而中低收入群体因薪资增长放缓和必需品成本上升而承压 [10] 企业业绩与行业展望 - 部分零售商如Kohl's Corp、Best Buy、Abercrombie & Fitch和Dick's Sporting Goods上调了业绩预期 [4] - Best Buy在返校季和10月促销期间的需求优于分析师预期，管理层预计今年黑色星期五将比往年更强劲，并预期会有“非常强劲的网络星期一” [5] - 超过一半的美国人表示他们预计今年假日季的支出至少与去年相同 [5] - 消费者在调查中表达的感受与实际支出行为之间存在差距 [13] 经济数据与宏观背景 - 9月生产者价格指数（PPI）显示，剔除波动较大的能源和食品后，核心PPI同比上涨2.6%，为自2024年7月以来的最小涨幅 [11] - 截至11月8日的四周内，ADP初步估计显示私人薪资每周平均下降13,500人 [12] - 政府9月就业报告显示就业人数稳健增长，但增长主要来自两个行业，且失业率略有上升 [13] - 9月零售销售数据的延迟发布以及政府停摆导致政策制定者在12月会议前缺乏近几个月的关键数据 [7][8]