市场表现与个股动态 - 恒生指数高开0.59%，恒生科技指数上涨0.67% [1] - 美团股价上涨超过4%，阿里巴巴股价下跌超过2% [1] - 耀才证券金融股价上涨12%，蚂蚁集团收购要约时间延长4个月 [1] 机构对港股后市整体观点 - 有观点认为A股和港股的科技牛行情趋势已确认，调整未改变行情成色，此轮行情有望延续两到三年，2026年有望从结构性牛市转向全面牛市 [2] - 有券商指出，2025年港股优异表现由流动性和情绪主导，是“过剩流动性”追逐“稀缺回报资产”，2026年流动性充裕局面将延续，但市场将更多由结构性景气驱动 [2] - 有券商认为，10月以来港股步入调整主因是前期涨幅较大、美元流动性偏紧及美联储降息预期回落，但指出美元流动性只是短期扰动，AI浪潮未完，增量资金流入和优质资产汇聚下的牛市行情有望延续 [2] - 有机构分析认为，2025年以来港股迎来新一轮配置窗口期，驱动因素包括海外降息预期升温、南向资金持续涌入、优质资产扩容及AI产业发展，多家机构持续看好港股牛市基础，认为行情有望延续 [4] - 有观点认为港股市场当前仍主要依靠流动性驱动，外部流动性环境不确定可能导致短期震荡，但中长期随着美国降息周期开启及中美宽松政策共振，南向资金和外资将流入，港股作为全球估值洼地仍有较大上行空间 [6] 市场调整与投资机会分析 - 有券商指出，牛市中市场调整很正常，历史上港股短期情绪扰动下的小回撤平均跌7%，流动性收紧、外生冲击导致的大回撤平均跌17% [2] - 有券商研报认为，港股正在进入布局区，左侧投资者可以逐步建仓，港股本轮调整相对A股更早、跌幅更深，当前位置已开始具备性价比 [3] - 有券商研报指出，全球风险资产波动表面是流动性问题，本质是风险资产对AI单一叙事过于依赖，当产业发展速度跟不上二级市场节奏时，估值修正是一种纾解风险的方式 [3] - 有观点认为，对需要增配权益的投资者而言，当下风险的提前释放给了年末重新增配A股/港股、布局2026年的契机 [4] - 有券商认为，港股短期震荡为主，上行斜率或放缓，但中长期配置看当前位置有吸引力 [4] 具体投资方向与配置策略 - 有分析师建议关注三大投资方向：一是产业趋势主导的AI主线；二是产能周期视角下的困境反转；三是与海外不确定性因素相关的出口和商品领域 [2] - 从配置上看，资源/传统制造业定价权的重估、企业出海仍是核心增配方向，而高切低的策略因为预期过于一致，未来轮动择时的难度会明显加大 [4] - 有券商指出，港股科技板块短期仍处调整阶段，因缺乏新催化剂导致上涨动能不足，但中长期配置价值逐步显现 [4] 估值与市场结构分析 - 有分析师表示，相比于全球主要指数，港股尤其是恒生科技指数的估值仍处于历史较低水平，是为数不多的当前市盈率低于历史平均值的指数，存在较大的估值修复空间 [5] - 有券商研报认为，国内资产重估主线脉络未变，资金寻找核心资产的诉求也未变，但估值向盈利的切换和内外资的重新平衡要求配置思路需要更加去伪存真 [3]