2025年1-10月乘用车销量表现 - 2025年1-10月累计乘用车销量为1876.9万辆，同比增长5.4% [1] - 2025年10月国内乘用车交强险数量为208.6万辆，同比下降9.2%，环比下降6.4% [1] - 预计2025年全年乘用车终端销量同比增速区间为5%-10% [1] 行业平均售价趋势与政策展望 - 2025年10月乘用车行业平均售价同比增长2.9%，同比增速转正 [1][2] - 2021年至2025年10月，乘用车平均售价同比变化分别为+0.1%、+3.1%、-0.1%、-8.3%、-5.2% [2] - 展望2026年，政策核心目标或为提升行业平均售价，以实现“量稳价升” [1][2] - 假设2026年以旧换新政策延续，报废补贴和置换补贴预计将分别为终端销量贡献2.1%和4.3%的弹性 [2] - 中性场景下，预计2026年乘用车国内终端销量同比增速为1% [2] 行业库存状况 - 截至2025年10月底，乘用车行业库存为422.1万辆 [3] - 行业动态库销比为2.1，处于合理位置 [3] - 新能源乘用车库销比约为1.9，渠道库存整体相对正常 [3] 中国品牌市场份额 - 2025年10月，中国品牌乘用车终端销量份额为69.23%，同比提升3.7个百分点 [4] - 同期，欧系、日系、美系、韩系品牌份额分别为14.8%、11.4%、3.9%、0.6%，同比分别下降1.7、1.3、0.7、0.0个百分点 [4] 投资建议 - 建议依据行业平均售价的变化趋势进行择时操作 [1][5] - 建议关注乘用车链条及其上下游相关标的，包括吉利汽车、比亚迪、赛力斯、理想汽车、小鹏汽车、零跑汽车、长安汽车、长城汽车、上汽集团、敏实集团、银轮股份、伯特利、拓普集团、爱柯迪、福耀玻璃、郑煤机、中国汽研、永达汽车、新坐标、耐世特、继峰股份等 [5]