公司发布2025年三季报，前三季度实现营收545亿元，同比+120%;毛利率17.9%同比+3.7pct;归母净利 润-15.2亿元，同比减亏29.4亿元。第三季度实现营收204亿元，同比+102%，环比+12%;毛利率20.1%， 同比+4.9pct，环比+2.8pct;归母净利润-3.8亿元同比减亏14.3亿元，环比减亏1.0亿元。 智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，维持小鹏汽车-W(09868)"买入"评级，公司新车周期开启， 对外合作及内部改革进度超预期，盈利能力大幅增强，同时机器人及飞行汽车业务也有望取得突破性进 展。 申万宏源主要观点如下： 业绩表现 2025Q3小鹏G7新车上市，三季度占总销量13%;同时受增程平台推出前的观望情绪影响，G6、G9、X9 销量占比下滑，带动汽车毛利率下行。同时2025Q3由于与大众技术合作取得突破，实现服务及其他收 入23.3亿元，同比增长78.1%，环比增长67.3%，带动整体毛利率显著环比上升。2025Q4公司交付指引 12.5-13.2万辆再创新高，Q4有望实现单季度扭亏为盈。 关注增程平台对用户群体的扩容 小鹏将未来的汽车定义为下一代机器人，融合互联 ...