财务业绩表现 - 2025年第三季度收入总额为217.939亿元人民币，同比增长16.7%，创历史新高 [1] - 第三季度归属于普通股股东的净亏损为36.608亿元，同比下降28.8% [1] - 第三季度毛利率为13.9%，比上年同期增加3.2个百分点 [1] - 汽车销售额为192.023亿元，同比增长15.0% [3] - 汽车毛利率在第三季度环比提升至14.7%，为过去三年来的最高水平 [4] - 非公认会计准则经营亏损环比减少超过30% [4] 现金流与资产负债表 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及长期定期存款为367亿元，比上季度末增加约100亿元 [1] - 第三季度实现正向经营现金流，且经营现金流在扣除资本支出后仍保持为正 [5] - 流动负债仍超过流动资产 [1][4] - 11.6亿美元股权发行为资产负债表提供支持 [5] 运营与交付数据 - 第三季度累计交付汽车8.71万辆，同比增长40.8%，创历史新高 [3] - 蔚来品牌交付3.69万辆，乐道品牌交付3.77万辆，萤火虫品牌交付1.25万辆 [3] - 三大品牌覆盖10万至80万元不同价格带，形成协同效应 [3] - 全新蔚来ES8创下在中国40万元以上纯电动汽车交付量破万的最快纪录 [3] - 乐道L90连续三个月保持大型纯电SUV销量第一 [3] 费用与成本控制 - 第三季度研发费用为23.906亿元，同比下降28.0%，主要由于组织优化带来的研发人员成本下降及设计开发费用下降 [4] - 第三季度销售、一般及行政费用为41.847亿元，同比增长1.8%，主要由于新产品推出相关的销售及营销活动增加 [4] - 公司持续优化成本以及提升高毛利率车型交付占比 [4] 管理层评论与展望 - 公司对第四季度实现盈利有信心，因全新ES8等高毛利车型订单强劲，库存订单充足 [5] - 预计第四季度汽车交付量介于12万至12.5万辆，同比增长65.1%至72.0% [5] - 预计第四季度收入总额介于327.58亿至340.39亿元，同比增长约66.3%至72.8% [5] - 预计第四季度整车毛利率将达到18%左右，其中全新ES8毛利率将超过20% [5] - 销售势头回升缓解了投资者对实现盈利的担忧 [3] 市场表现与竞争格局 - 自7月乐道L90推出以来，蔚来港股股价上涨了35% [1] - 公司已更多地进入大众高端市场，将与小米汽车和特斯拉等公司展开竞争 [3]