公司业务表现 - 2025年公司保证金规模突破2000亿元并创下新高，成交、持仓、交割规模均同比增长 [1] - 公司服务产业客户超过1万家，实现套保金额近8000亿元 [1] - 风险子公司服务实体企业2000余家，其中大部分为中小微企业，服务实体交易金额超1500亿元 [1] - 引进来和走出去业务规模均创历史新高，全球市场交易结算承做能力持续增强 [1] 2026年宏观经济与政策展望 - 2026年要坚持稳中求进工作总基调，实施更加积极有为的财政政策和适度宽松的货币政策 [2] - 政策着力点在于扩大内需、增强微观主体活力、稳定市场主体信心，以推动经济稳中向好 [2] 2026年大类资产配置展望 - 2026年整体宏观环境偏乐观，美联储降息周期持续将带动全球流动性环境保持宽松 [3] - 股指和贵金属保持偏强态势，大类资产可能呈现百花齐放局面，配置应更加均衡，大宗商品配置权重需调高 [3] - 贵金属因对抗主权信用货币贬值的长期逻辑不变而保持多头超配 [3] - 供给受限且需求增长的有色金属以及困境反转、需求高速增长的新能源商品上调至多头超配 [3] - 需求受限的黑色建材上有顶下有底，可在产业逻辑共振时于估值底部进行多头标配 [3] - 原油2026年有较大幅度累库预期，价格中枢承压下移，整体以靠近上限位置空头标配思路对待 [3]