核心观点 - CleanSpark公司2025财年每股收益1.12美元及营收7.663亿美元均低于市场预期 导致其股价在盘后交易时段下跌3.4% [1] - 尽管业绩未达预期 但公司营收同比大幅增长102.2% 并成功实现扭亏为盈 运营层面表现强劲 [1][2][4] - 业绩增长主要受比特币产量增加和比特币价格上涨驱动 但每枚比特币的成本也大幅上升 [3] 2025财年财务业绩 - 营收为7.663亿美元 同比增长102.2% 但低于市场共识预期的7.839亿美元 [1][2] - 每股收益为1.12美元 低于市场共识预期的1.45美元 但较2024财年每股亏损0.69美元有显著改善 [1] - 毛利润为4.232亿美元 同比增长98% 毛利率为55% 同比收缩100个基点 [4] - 运营收入为3.18亿美元 而2024财年为运营亏损1.49亿美元 运营利润率为41.6% [4] - 调整后息税折旧摊销前利润为8.234亿美元 较2024财年的2.458亿美元大幅增长 调整后息税折旧摊销前利润率从63.5%提升至107.5% [5] 运营数据与驱动因素 - 2025财年比特币产量为7,873枚 同比增长10.9% [3] - 每枚比特币的平均收入约为98,000美元 同比增长55% [3] - 每枚比特币的成本为42,956美元 较2024财年的21,400美元增长超过100% [3] 资产负债表状况 - 截至2025年9月30日 现金及现金等价物为4300万美元 高于2025年6月30日的3450万美元 [6] - 截至2025年9月30日 扣除债务折扣及发行成本后的长期债务总额为6.446亿美元 [6] 行业比较与评级 - CleanSpark目前获Zacks评级为3级（持有）[7] - 在同一更广泛的计算机与技术板块中 Cirrus Logic、FormFactor和Marvell Technology获Zacks评级为2级（买入）被认为是更优选择 [7] - 过去30天内 Cirrus Logic的2026财年每股收益共识预期被上调6.6%至7.58美元 其股价年初至今上涨27.8% [8] - 过去7天内 FormFactor的2025财年每股收益共识预期被上调0.02美元至1.17美元 其股价年初至今上涨20.9% [8] - 过去30天内 Marvell Technology的2026财年每股收益共识预期被上调0.03美元至2.83美元 但其股价年初至今下跌24.9% [10]