市场对英国预算案的反应 - 英国财政大臣雷切尔·里夫斯的预算方案获得市场认可，推动了自四月以来较长期英国国债的最大涨幅 [1] - 周三30年期英国国债收益率下降12个基点，为自4月以来的最大单日跌幅 [1] - 英镑兑美元汇率升至1.32美元上方，10年期英国国债收益率连续第五天下降至4.42% [6] 主要投资机构的行动与观点 - 先锋集团国际利率主管Ales Koutny在预算出台前减少了英国国债持有量，但在声明后于周三重新开始购买30年期债券，认为市场为英国贴上了过高的风险溢价标签 [1] - 皇家伦敦资产管理公司利率与现金业务主管Craig Inches利用市场波动进行交易，并在各类基金中持有英国国债长期头寸 [5] - RLAM预计严厉的税收政策将抑制经济增长，为英国央行进一步降息创造条件，同时利好债券市场 [5] - 瑞穗银行伦敦宏观策略主管Jordan Rochester表示市场对预算风险反应不错，并建议客户在预算公布后“重新投资英国国债” [6] 预算案的财政细节与影响 - 预算案通过一系列增税措施和支出承诺，使政府能够增加一个关键的现金储备，减少了明年再次出台增税计划的必要性 [5][6] - 英国预算责任办公室显示存在超出预期的220亿英镑财政缓冲资金，远高于3月份预留的99亿英镑和平均估计值150亿英镑 [10] - 该财政缓冲空间比市场预期大得多，将使英国国债免受最糟糕情况影响，对投资者设定的风险溢价而言是好消息 [10] - 预算责任办公室下调了经济增长预测，同时预测通货膨胀率将上升，工资增长也将更为强劲 [10] 债券市场动态与供需 - 债务管理办公室谨慎的发行策略使得英国国债得以取消部分拍卖，进一步推动了周三长期债券价格的上涨 [5] - RLAM的Craig Inches指出，直到2026年4月才能获得足够规模的长期债券供应，如果经济复苏，长期债券可能出现短缺 [5] - 周三英国国债价格的上涨标志着收益率上升态势的结束，自9月3日30年期国债收益率达到1998年以来最高点以来，收益率已下跌超过50个基点 [9] 经济前景与政策评估 - 分析指出，预算方案对中期经济增长的潜在拖累将给英国国债收益率带来下行压力 [11] - 尽管财政紧缩政策的滞后性引发对计划可信度的质疑，但周三市场的积极反应表明投资者对英国财政走向比之前更加乐观 [11] - 市场预期英国央行将比此前预计的幅度更大地降低利率，这也有助于债券市场 [9]