市场整体表现 - A股市场周三冲高遇阻，呈现震荡整理态势，三大指数涨跌不一 [1] - 通信设备、电子元件、医药以及半导体等行业表现较好 [1] - 船舶制造、航天航空、游戏以及装修装饰等行业表现较弱 [1] 短期市场波动因素 - 上周美联储降息预期出现反复，年底部分机构投资者选择锁定年度收益和排名，加剧市场波动 [1] - 年末投资人保收益、降仓位诉求较强，叠加美联储降息预期降温、美股波动加剧及内部政策缺位，导致市场信心走弱 [1] - 历经前两个交易日反弹后，指数及多数个股接近压力位，卖盘增多，资金观望情绪加重 [2] - 海外流动性趋紧预期以及地缘政治风险反复，对市场风险偏好形成压制 [2] - 权益产品备案放缓导致增量供给不足，对股市微观结构形成冲击 [1] 技术分析观点 - 上证指数受3816.575点支撑位支撑，但5日均线形成短期压力 [1] - 上证指数若站稳3850点，或延续修复行情 [1] 中长期展望与支撑因素 - 中长期支撑A股上涨的基础未发生转变，预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大 [1] - 市场风格再平衡仍将延续，周期与科技有望轮番表现 [1] - “十五五”开年经济增速意义重大，随着政策窗口期临近，市场有望形成新预期 [1] - 短期监管层稳市决心与行动明确，估值折价因素已部分消解，尾部风险下降 [1] - 人民币资产企稳，中国资本市场已步入估值回升与发展周期，后续上行空间可期 [1] 未来市场信号与窗口期 - 短期内需等待放量长阳或其他明确的回暖信号出现 [2] - 预计12月中旬左右，随着机构资金重新布局明年方向、美联储降息靴子落地，A股市场将迎来新一轮做多窗口期 [2]