盈利预测与目标价调整 - 将周大福2026至2028财年的每股盈利预测上调2%至5% [1] - 12个月目标价从15.5港元上调至18港元，并维持18倍预测市盈率不变 [1] - 重申“买入”评级 [1] 近期业绩与前景评估 - 2026财年上半年收入及净利润较市场预期低2%至3%，但正面因素多于负面因素 [1] - 公司上调的2026财年下半年业绩指引被认为保守 [1] - 管理层维持收入低个位数增长和同店销售中个位数增长的指引，但预测前三季度综合同店销售增长将达到低双位数 [1] 毛利率与成本影响 - 因金价同比上涨40%，2026财年上半年产生对冲损失31亿元 [1] - 假设金价维持在当前约每盎司4100美元水平，预计2026财年下半年将再出现约20亿元对冲损失 [1] - 通过10月底将定价黄金产品提价约20%等措施，管理层将毛利率指引上调至31%至32%，预计更高的毛利率将抵消对冲损失影响 [1] 股东回报 - 周大福派息率及每股派息率有所提高 [1]