沪银期货市场表现 - 11月27日主力合约报12371.00元/千克，大幅上涨2.08% [1] 市场交易数据 - 11月26日前20名期货公司多单持仓36.17万手，空单持仓26.96万手，多空比1.34，净持仓为9.21万手，相较上日减少234手 [2] - 11月25日CME白银期货成交量为159339手，较上个交易日增加64046手，未平仓合约为144999手，较上个交易日减少3943手 [2] 宏观与地缘政治环境 - 市场对美联储在12月降息的预期维持至80%上方 [2] - 俄罗斯表示美国特使将访问莫斯科，但谈判俄乌冲突结束"为时尚早" [2] - 美国周度初请失业金人数录得21.6万人，为2025年4月12日当周以来新低，显示经济具备韧性 [3] 机构观点 - 国投安信期货认为降息和地缘前景仍存不确定性，贵金属高位震荡等待方向性突破，白银相对黄金表现强劲 [3] - 五矿期货指出美联储宽松货币政策预期显著回升，海外降息周期仍将持续，关键驱动事件为12月10日的美联储议息会议及经济展望报告，以及十二月下旬的新任联储主席选拔 [3] - 五矿期货建议贵金属策略上逢低做多，沪银主力合约参考运行区间为11661-13000元/千克 [3]