报告发布与背景 - 摩根资产管理发布《2026长期资本市场假设》报告，为专业投资者提供未来10至15年各类资产的风险回报展望，协助构建稳健投资组合 [1] - 该报告迎来30周年，涵盖了过去30年全球市场重大变迁，包括互联网革命、全球金融危机及AI时代来临 [1] - 报告基于严谨研究流程，结合全球逾百位投资组合经理、研究分析师及策略师的定量和定性见解，涵盖20种货币共200多项资产 [1] 核心观点与宏观展望 - 60/40美元股债投资组合（60% MSCI综合世界指数+40%美国综合债券指数）在未来10至15年的预测年回报率为6.4%，依然具吸引力 [2] - 尽管全球股市已经历上升趋势，资产回报预测依然稳健，AI普及将在短期内提升企业利润，长远有助提高生产力 [2] - 全球股票及另类投资（尤其是实物资产）可望提高投资组合多元化效益 [2] 另类资产配置价值 - 投资组合纳入另类资产有望实现较佳投资成果，有助提高潜在回报并降低波幅 [3] - 以“60/40+”模拟投资组合为例，当30%资金配置到多元化另类资产，整体预期回报率将跃升至6.9%，夏普比率较传统60/40模拟股债组合高出25% [3] 东亚市场与中国A股前景 - 东亚市场正掀起公司治理改革浪潮，特别是中国及韩国等市场，企业积极提高公司治理水平、增加股份回购、加强信息透明度，改善资本回报 [3] - 中国A股长期回报前景良好，未来10-15年预计年化回报率为7.7%（以美元计价） [3] - 预期回报的三大驱动因素包括经济增长的长期韧性、更有力的增强股东回报政策以及估值的潜在空间 [3]