行业监管动态 - 美国证券交易委员会（SEC）正在考虑豁免条款以加速代币化股票进入主流市场[1] - 世界交易所联合会（WFE）向SEC加密工作组提交信函警告广泛豁免可能扭曲市场结构[1] - 豁免可能使受监管较少的加密公司获得竞争优势[1] 代币化股票特征 - 代币化股票旨在将传统股票代表在区块链账本上实现全天候全球交易、更快结算和碎片化访问[3] - 部分结构复制股票经济表现但不赋予实际所有权其他结构尝试将注册股权直接上链[4] - 这些工具作为证券必须注册或符合SEC目标豁免条款当前决策是辩论核心[4] 行业担忧与风险 - WFE警告若豁免过于广泛未受监管加密平台可能从传统市场分流交易活动削弱价格发现[5] - 代币化股票与标的股票价格可能产生差异海外市场合成股票代币出现显著估值差异[5] - 代币化股权可能围绕净额结算和抵押品管理的清算所系统造成干扰这些功能旨在降低系统性风险[6] 政策与市场背景 - SEC主席保罗·阿特金斯推动"创新豁免"框架允许加密公司在制定长期数字资产规则期间有条件推出区块链产品[2] - 代币化被视为不可避免且是特朗普政府将美国定位为全球数字金融中心战略的核心[3] - 机构正在审查代币化股票、债券和合伙权益提案主要金融机构已寻求批准[3]