文章核心观点 - 量子计算股票在2025年受到投资者关注，D-Wave Quantum (QBTS) 和 Quantum Computing, Inc (QUBT) 是两家备受讨论的公司 [1] - D-Wave在商业化进展和财务表现上更为突出，已部署生产就绪的系统并拥有超过100家创收客户 [1][3][18] - Quantum Computing, Inc (QUBT) 处于早期阶段，拥有强大的资本支持和有前景的光子学技术，但规模化商业路径仍在发展中 [1][8][18] D-Wave Quantum (QBTS) 分析 - 商业化应用加速，获得意大利价值1000万欧元的Advantage2系统合同，并为Davidson Technologies部署系统以支持美国国防和航空航天工作 [2] - 客户群持续扩大，新增主要美国航空公司、SkyWater、日本烟草制药等，创收客户超过100家，其中包括约20家全球2000强企业 [3] - 客户合作产生可衡量成果，例如将巴斯夫的调度时间从10小时缩短至秒级，并将北威尔士警察局的应急响应时间减少近50% [3] - 财务实力显著增强，第三季度收入同比增长一倍至370万美元，系统相关销售推动GAAP毛利率达71.4%，年初至今GAAP毛利率从62.7%攀升至84.8% [5] - 现金余额大幅增加至8.362亿美元，而去年同期仅为2930万美元，增强的资产负债表支持持续开发和潜在并购活动 [5][6] - 第三季度净亏损扩大至1.408亿美元，主要由于1.219亿美元的非现金权证费用，调整后EBITDA亏损增至2060万美元 [7] Quantum Computing, Inc (QUBT) 分析 - 2025年筹集超过15亿美元资金，包括第三季度的5亿美元及之后的7.5亿美元，为加速工程、制造和商业化计划提供资源 [8][9] - 第三季度收入增长至38.4万美元，得益于更高的研发和定制硬件合同以及初期的DIRAC-3云接入收入 [10] - 商业势头增强，NASA LiDAR项目展示了DIRAC-3在政府和科学应用中的价值，并与全球汽车制造商和美国主要金融机构有新合作 [10] - Fab 1已为早期客户生产TFLN芯片，支持研究、政府和工业领域的活跃项目 [10] - 第三季度运营成本几乎翻倍至1050万美元，受广泛招聘和研发、工程、制造、销售及行政扩张影响 [11] 市场表现与估值 - 过去六个月，D-Wave股价飙升27.7%，显著优于QUBT股票10.4%的下跌和标普500指数17.8%的上涨 [12] - 基于10位分析师的短期目标价，QBTS的平均目标价较上一收盘价22.59美元有64.7%的上涨空间 [14] - 基于三位分析师的短期目标价，QUBT的平均目标价较上一收盘价11.60美元有104%的上涨空间 [16]