核心观点 - 皇家加勒比2025年第三季度业绩表现分化 调整后每股收益超预期但营收略低于预期 营收同比增长5.2% [2][3] - 公司股价在财报发布后约一个月内下跌约5.1% 表现逊于标普500指数 [1] - 公司预订势头强劲 2025及2026年载客率处于创纪录水平 2026年预订量远高于去年同期水平 [7] - 公司对第四季度及2025年全年业绩给出指引 并上调了全年调整后每股收益预期区间 [10][12] 2025年第三季度财务业绩 - 营收表现：第三季度总营收为51.4亿美元 同比增长5.2% 但略低于市场预期的51.7亿美元 [3] - 乘客票务收入为36.4亿美元 高于去年同期的34.7亿美元 与公司预期基本持平 [4] - 船上及其他收入为15亿美元 高于去年同期的14.1亿美元 与公司预期持平 [4] - 盈利表现：第三季度调整后每股收益为5.75美元 超出市场预期的5.68美元 高于去年同期的5.20美元 [3] - 运营指标：净收益率按固定汇率计算同比增长2.4% 按报告基准计算增长2.8% [5] - 成本费用：总邮轮运营费用为24.8亿美元 同比增长3.7% 高于公司预期的23.5亿美元 [5] - 扣除燃料后的每可用乘客邮轮日净邮轮成本 按报告基准同比增长4.8% 按固定汇率计算增长4.3% [5] 财务状况与预订更新 - 财务状况：截至2025年9月30日 现金及现金等价物为4.32亿美元 高于2024年底的3.88亿美元 [6] - 长期债务降至172亿美元 低于2024年底的184.7亿美元 [6] - 长期债务的当期部分为30亿美元 高于2024年底的16亿美元 [6] - 预订情况：预订势头强劲 新船和现有船只的预订均加速 主要由临近航行的强劲需求推动 [7] - 船上消费和航前购买额远超往年 约一半的船上收入在航前预订 其中近90%通过数字渠道完成 [7] - 新船与项目：即将推出的“海洋之星”和“Celebrity Xcel”等新船预订表现出色 皇家海滩俱乐部天堂岛的早期需求强劲 [8] - “Celebrity River”的初始部署几乎立即售罄 市场反响热烈 [9] 2025年第四季度及全年业绩指引 - 第四季度指引：预计调整后每股收益在2.74至2.79美元之间 [10] - 预计净收益率按报告基准同比增长2.6%至3.1% 按固定汇率计算增长2.2%至2.7% [11] - 预计扣除燃料后的每可用乘客邮轮日净邮轮成本 按报告基准同比下降5.7%至6.2% 按固定汇率计算下降6.1%至6.6% [11] - 2025年全年指引：预计调整后每股收益在15.58至15.63美元之间 较此前预期的15.41至15.55美元区间有所上调 [12] - 预计净收益率按报告基准和固定汇率计算均同比增长3.5%至4% [12]