糖价表现 - 3月纽约世界糖11号期货价格上涨0.21点，涨幅1.41%，3月伦敦ICE白糖5号期货价格上涨5.60点，涨幅1.31%，价格攀升至5周高点 [1] 供应趋紧因素 - StoneX将巴西2026/27年度中南部糖产量预估从9月的4210万吨下调至4150万吨 [1] - 印度食品部考虑提高用于汽油混合的乙醇价格，可能促使糖厂将更多甘蔗用于乙醇生产而非制糖，从而减少糖供应 [2] - 印度食品部允许糖厂在2025/26年度出口150万吨糖，低于此前200万吨的预估 [3] 供应过剩压力 - 国际糖业组织预测2025/26年度全球糖供应过剩162.5万吨，而2024/25年度为短缺291.6万吨，该组织8月曾预测2025/26年度短缺23.1万吨 [4] - 国际糖业组织预测2025/26年度全球糖产量将同比增长3.2%，达到1.818亿吨 [4] - 糖贸易商Czarnikow将其对2025/26年度全球糖供应过剩预估从9月的750万吨上调至870万吨 [5] - 巴西作物预报机构Conab将巴西2025/26年度糖产量预估从4450万吨上调至4500万吨 [6] - 巴西中南部地区10月下半月糖产量同比增长16.4%，达到20.68万吨，用于制糖的甘蔗压榨比例从去年同期的45.91%增至46.02% [6] - 截至10月，2025/26年度巴西中南部累计糖产量同比增长1.6%，达到3808.5万吨 [6]