核心观点 - 在香槟市场整体疲软的背景下 公司凭借其价值驱动战略 实现了上半财年营收增长和销量逆势提升 但营业利润和净利润因持续的战略性品牌投资而小幅下滑 公司保持了高于疫情前水平的营业利润率 并拥有稳健的财务结构 [3][4][5][8][10] 财务表现总结 - 营收增长：2025-2026财年上半年 集团香槟销售额为1.333亿欧元 同比增长3.5% 集团总收入为1.34亿欧元 同比增长1.5% [3][6] - 利润下滑：营业利润为3660万欧元 同比下降5.7% 归属于集团的净利润为2310万欧元 同比下降8.7% 每股收益为3.94欧元 下降0.34欧元 [3][8] - 盈利能力：营业利润率为27.5% 同比下降2.6个百分点 但管理层强调该利润率仍高于新冠疫情前的年份水平 [3] - 现金流改善：经营活动现金流为-470万欧元 较上年同期的-3920万欧元大幅改善3440万欧元 [3][9] 业务运营与市场环境 - 市场表现对比：报告期内 全球香槟市场发货量同比下降1.5% 而公司销量逆势增长2.6% 在本日历年前九个月 市场下滑1.4% 公司销量增长8.9% [4][5] - 增长驱动因素：上半年营收增长由销量效应（+2.6%）和价格/产品组合效应（+1.6%）共同驱动 但被汇率效应（-0.7%）部分抵消 [5][15] - 核心战略：公司坚持价值驱动战略 专注于高端市场 依靠香槟品质 品牌实力 团队投入和受控的渠道管理 [4][11][13] 财务状况与资产负债表 - 股东权益：归属于集团的股东权益增至6.404亿欧元 [10][16] - 净债务：净债务为2.368亿欧元 包含4380万欧元现金及等价物 杠杆率（净债务/权益）为0.37 保持优异水平 [10] - 存货：存货及在产品增加至7.517亿欧元 [16]