行业核心观点 - 国补资金已全面下达，看好政策对下游消费需求的持续催化作用 [1][2] - 家具类消费呈现回暖态势，包装行业需求平稳且产业升级提速，轻工消费领域头部IP推新推动玩具板块高成长性 [1][3] 家具家居行业 - 2025年10月限额以上家具类企业商品零售额179.0亿元，同比增长9.6% [2] - 2025年1-10月限额以上家具类企业累计商品零售额1695.1亿元，同比增长19.9% [2] - 地产数据承压，2025年1-10月商品房累计销售面积71982.00万平方米，同比下降6.8%，累计销售额69017.06亿元，同比下降9.6% [2] - 房屋新开工面积累计49061.39万平方米，同比下降19.8%，房屋竣工面积累计34861.00万平方米，同比下降16.9% [2] - 第四批国补资金690亿元已下达地方，实施机制持续完善 [2] - 投资建议关注定制家居、软体家居及民用电工龙头等受益于国补政策的上市公司 [4] 包装行业 - 下游需求整体平稳，2025年10月社会消费品零售总额46291.0亿元，同比增长2.9%，1-10月累计412168.5亿元，同比增长4.3% [3] - 原材料价格小幅波动，镀锡板价格5400元/吨环比略微下降，铝结算价2778.5元/吨环比下降1% [3] - 布伦特原油期货结算价63.38美元/桶环比上升3%，聚乙烯期货结算价7550元/吨环比上升0.4%，聚丙烯结算价6800.0元/吨环比下降1.81% [3] - 产业升级步伐加快，投资建议关注资源整合企业 [1][4] 轻工消费（玩具）行业 - 头部IP持续推新，泡泡玛特LABUBU新品"凌晨一点"系列于11月13日上市 [3] - 全新IP"寻找大象滑梯"系列手办将于11月27日线上发售 [3] - 玩具板块保持高成长性，投资建议关注具备IP推新能力的公司 [1][4]