日本两年期国债拍卖需求疲软 - 日本两年期国债投标倍数仅为3.53倍，低于前次拍卖的4.35倍和12个月均值3.66倍，显示需求疲软 [1] - 尾部差价扩大至0.012，远高于前次拍卖的0.002，进一步表明市场需求减弱 [1] - 受拍卖结果影响，日本两年期国债收益率升至0.977%，创2008年以来最高水平 [1] 日本央行加息预期升温 - 市场对日本央行12月加息的概率预期升至57%，显著高于两周前的32% [3] - 东京11月核心CPI同比上涨2.8%，略高于预期，10月工业产出环比增长1.4%，远超市场预期的下降0.6%，为加息提供依据 [4] - 日本最大工会计划在2026年劳资谈判中争取5%及以上的薪资涨幅，延续了强劲的加薪趋势 [4] 日本央行官员释放加息信号 - 前日本央行货币政策主管门间一夫表示，只要日元维持弱势且无重大负面消息，12月加息可能性相当高 [5] - 委员会成员增田一之和小枝淳子均表示加息时点逼近，应推动政策正常化 [5] - 政治压力减弱，预计首相将允许央行推进加息以应对高通胀 [5] 市场关注焦点与潜在风险 - 投资者谨慎等待日本央行行长植田和男下周的讲话，以寻找加息路径的线索 [6] - 日本政府2025财年补充预算预计约为18.3万亿日元，将通过增发11.7万亿日元国债筹措，新增债务规模较去年大增75% [6] - 主要交易商要求增加2年、5年和10年期日本国债发行量，投资者正等待评估财务省修订后的发行计划 [7] 日本两年期国债的支撑因素 - 尽管需求疲软且收益率上升，但得益于海外投资者需求及作为央行操作抵押品的功能，日本两年期国债仍被视为具有相对支撑 [3]