产品核心与结构 - 公司计划将Grayscale Zcash信托转换为美国首只Zcash交易所交易基金，旨在为投资者提供受监管的ZEC投资渠道[1][3] - 转换后的产品将在NYSE Arca交易所上市，交易代码为ZCSH，并更名为Grayscale Zcash Trust ETF[1][5][7] - 该ETF将追踪CoinDesk的Zcash价格指数作为基准，其股价旨在反映信托持有的ZEC价值（扣除费用后）[1][6] 运营与托管安排 - Coinbase Custody将担任底层资产的托管方，Coinbase Inc将担任主经纪商，BNY Mellon将担任转让代理和管理员[2] - 基金份额的创建和赎回目前仅限于现金方式，实物方式可能需要交易所的进一步批准且无明确时间表[5][7] - 新的基金份额创建和赎回将以10,000股为单位进行，现金订单由流动性提供商处理[6] 市场背景与资产表现 - ZEC代币在经历艰难的一年后近期出现强劲反弹，此次ETF申请正值市场对隐私交易兴趣重燃之际[4] - 在发布时，ZEC交易价格接近513美元，过去24小时内上涨约+5%，交易区间介于488美元至526美元之间[4] - 截至11月25日，该信托持有约394,400枚ZEC，按当时价格计算价值约1.99亿美元，这为ETF的初始规模提供了参考[6] 行业意义与监管考量 - 分析师认为此举反映了ZEC重获增长动力，以及在美国上市与隐私币挂钩的现货产品的重大意义[7] - 隐私币这一市场领域常受到反洗钱规则和下架压力的挤压[7] - 监管机构必须授予NYSE Arca所需的实物创建批准，之后才能增加实物创建活动[7]