事件核心观点 - 华夏幸福公告其预重整申请获法院受理，引发其第一大股东兼核心债权人中国平安的强烈反弹，双方矛盾公开化并升级至法律程序对抗 [2] - 预重整程序意味着大部分债务可能折价转股，将导致中国平安等债权人面临实质性投资损失，这是双方矛盾爆发的核心原因 [11][18] - 华夏幸福认为在资不抵债及行业下行背景下，预重整是彻底化解债务风险的唯一机会，而平安则质疑其程序合规性并启动独立财务审计 [4][6] 事件时间线与关键冲突 - 2025年11月16日，廊坊中院受理债权人龙成建设对华夏幸福的预重整申请，并指定临时管理人，华夏幸福公告称“对此无异议” [3] - 11月19日，平安派驻董事王葳登报声明，质疑预重整公告未经过董事会审议，严重违反公司治理程序，并已向监管部门投诉 [3] - 11月21日，华夏幸福董事冯念一回应称，公司被申请重整无需召开董事会，且公司已资不抵债，预重整是脱困发展的难得机会 [4] - 11月21日，由平安资管主导的债委会投票通过，授权对华夏幸福启动专项财务尽职调查，审查资产负债真实性及资金流向 [4] - 11月24日，冯念一再次回应，指出债委会无进行财务尽调的法定权利，公司正配合法院指定的临时管理人调查，无力另行配合债委会 [5][6] 华夏幸福的债务重组历程与现状 - 2021年2月，在河北省及廊坊市专班指导及工商银行、平安牵头下，华夏幸福债委会成立，旨在化解债务风险 [7] - 2021年9月，公司制定《债务重组计划》，计划通过出售资产、债务展期等方式清偿2192亿元债务 [7] - 截至2025年11月，公司累计完成1926.69亿元债务重组协议签署，但仍有245.69亿元债务未完成签署 [8] - 关键的现金兑付远未达预期，原计划至2023年底兑付30%，实际仅兑付5%，资产价格下跌使债务重组陷入绝境 [8] - 2025年前三季度财报显示，公司营收同比下降72%，净利润亏损98亿元，所有者权益为-47亿元，资产负债率高达96%，已技术性资不抵债 [9] 华夏幸福与中国平安的合作与矛盾渊源 - 2018年，平安斥资180亿元增持华夏幸福股份，持股超25%，并累计投资超200亿元购买其永续债等产品，助其渡过第一次流动性危机 [14] - 平安曾协助华夏幸福成立南方总部并引入高管，开发新业务增长点 [14] - 双方关系出现裂痕源于两点：华夏幸福总部资产处置不顺导致现金兑付远低预期；以及控股股东华夏控股对平安的业绩对赌失败后未兑现现金补偿承诺 [17] - 2021年，平安对华夏幸福投资减值计提金额高达432亿元 [17]