扩张引擎与增长前景 - 公司进入新发展阶段，扩张引擎显著增强，门店选址管道的拓展速度达到公司历史最快水平[1] - 过去六个月每月批准超过30个潜在地点，反映出房地产能力扩大、规划工具改进和市场评估流程更结构化[2] - 管理层重申2026年计划新开约175家门店，目标是在2029年前达到2029家门店的长期目标[2] 运营表现与市场需求 - 已新开38家门店，系统总门店数达到1081家，在中西部和东南部新市场出现持续排长队和强劲客户需求现象[3] - 新市场运营执行继续支持增长轨迹，这些市场代表地理扩张的下一波浪潮，对证明品牌在传统区域外的可移植性至关重要[3] 成本压力与经营挑战 - 咖啡成本通胀正在上升，并可能持续到明年，对门店层面盈利能力产生潜在影响[4] - 劳动力成本也将增加，特别是在加利福尼亚州，监管变化预计将带来约50个基点的压力[4] - 随着在新开发商圈开设更多门店，开业前费用有所增加，这些区域需要培训团队[4] 股价表现与估值比较 - 公司股价年内上涨11.3%，而行业指数下跌7%[6] - 同期星巴克下跌7%，Sweetgreen下跌79.3%，Chipotle下跌43.6%[6] - 公司远期市销率为4.86倍，高于行业平均的3.50倍，星巴克、Sweetgreen和Chipotle的市销率分别为2.53倍、1.03倍和3.46倍[10] 盈利预期与增长展望 - 过去60天内2026年每股收益共识估计保持86美分不变[11] - 第一季度估计从30天前的0.12美元降至0.10美元，降幅16.67%，而第二季度估计保持0.18美元不变[13] - 2026年盈利预计增长27.6%，而Sweetgreen、Chipotle和星巴克2026年盈利预计分别增长15.5%、4.9%和13.6%[13] 发展策略与资本效率 - 公司发展态势反映更结构化、数据分析驱动的扩张方法[5] - 更大更快的管道、改善的资本效率和新区域的稳定需求表明公司正在构建支持目标扩张速度所需的运营基础[5]