比特币的属性与市场观点 - 加密货币与收藏品、艺术品和葡萄酒等另类资产类似，其价值基于投资者对未来其他投资者愿意支付价格的预期 [1][2] - 比特币不被视为市场对冲工具，而是被归类为投机性的长期增长资产 [1] - 比特币与“数字黄金”或价值存储的理论在近年来已站不住脚，其与高风险股票的相关性极高，被视为风险资产类别中押注市场积极情绪的高贝塔选项 [4][5] 比特币的基本面分析 - 比特币的核心使用指标，包括活跃地址、吞吐量和间歇性费用压力，均指向积极的潜在基本面 [6] - 比特币的总供应量上限为2100万枚，目前大约有2000万枚已被铸造，稀缺性是关键特征 [6] - 比特币网络的基本面在加密货币领域内被认为是最稳健的之一，其潜在的弹性网络基本面是长期持有的关键理由 [7][12] 供应动态与减半事件 - 剩余的约100万枚比特币需要相当长的时间才能流入市场，网络设计通过代币奖励支持工作量证明共识模型的矿工 [8][9] - 2024年的减半事件预计将支撑价格随时间推移而上涨，前提是矿工能通过更高的挖矿收入保持盈利 [11] - 每次减半（大约每四年一次）的回报会递减，矿工可能将更依赖交易费收入，但比特币的基本面预计将保持强劲 [12] 机构需求与投资工具 - 比特币价格需要持续上涨以使挖矿对相关公司保持价值，因此关键的需求驱动因素至关重要 [14] - 当前最重要的需求驱动并非来自散户投资者，而是机构对比特币的直接需求或通过追踪期货或现货的交易所交易基金（ETF） [15] - 近期一些直接追踪比特币价格的现货ETF对投资者需求产生了重大影响，目前约占比特币市值的6%，可能是未来重要的需求驱动因素 [16][17]