量子计算行业前景 - 量子计算因其处于突破性科学和巨大商业潜力的交叉点而持续受到超常关注[1] - 该技术仍处于早期阶段 但前景明确 即解决经典系统无法处理的优化、模拟和安全问题[1] - 对投资者而言 该领域仍是一个罕见的机会 有望发展成一个价值数万亿美元的行业[1] 公司技术路径对比 - Rigetti Computing (RGTI) 采用基于门的超导架构 追求长期通用性和可扩展性[2] - D-Wave Quantum (QBTS) 专注于量子退火和混合求解器 可针对特定用例立即部署[2] - Rigetti推出36量子位模块化芯片系统 双量子位门保真度中值达99.5% 错误率比之前84量子位单芯片系统降低约一半[5] - Rigetti目标在2025年底前推出100+量子位系统 展示了清晰的可扩展路径[5] - D-Wave的策略为投资者提供了更早接触实际应用的机会 尽管其未追求通用量子硬件的终极目标[6][7] 商业模式与市场策略 - Rigetti收入严重依赖政府、研究机构和早期企业合作 如与空军研究实验室价值约580万美元的量子网络工作合同[8] - 这种合同模式带来技术验证优势和非稀释性资金 但收入流不可预测[8] - D-Wave更积极地追求混合模式 包括硬件销售、部署、企业客户参与和平台扩展[9] - D-Wave的第三季度业绩显示预订量和收入增长 表明其可能建立更多元化、面向企业的收入基础[9] 近期财务与现金流状况 - Rigetti最近季度收入约为190万美元 低于去年同期的240万美元 运营费用约为2100万美元[10] - 公司的流动性状况良好 拥有多年的现金跑道 为持续投资提供了缓冲空间[10] - D-Wave第三季度收入同比增长一倍至370万美元 GAAP毛利率达71.4% 非GAAP毛利率达77.7%[11] - 年初至今GAAP毛利率攀升至84.8% 现金激增至8.362亿美元 去年同期仅为2930万美元 流动性状况强劲[11] 市场表现与预期对比 - 年初至今 Rigetti股价飙升67.5% D-Wave股价飙升166.7%[3] - 市场对RGTI 2025年销售的共识预期意味着同比下降23.82% 每股亏损预计为0.68美元 而去年同期为0.36美元[15] - 对QBTS 2025年销售的共识预期意味着同比增长188.6% 每股亏损预计为0.23美元 而去年同期为0.75美元[18] - 两只股票目前均持有Zacks价值评分F 反映早期高潜力技术股的典型溢价估值[21] - Rigetti增长评分C 动量评分B D-Wave增长评分F 但动量评分A 两者均获Zacks排名第3[22]