比特币市场展望 - 对比特币在2026年的前景持乐观态度，核心驱动力是银行业对资产的接受度[4] - 银行业接受度提升体现在：过去六个月美国约半数大型银行开始以IBIT为抵押品提供信贷，且嘉信理财和花旗银行等宣布将在2026年上半年开始托管比特币并以其为抵押提供信贷[4] - 银行业对比特币的接受、托管、交易和信贷支持预计将推动资产类别达到新水平[4] 比特币四年周期理论 - 认为基于比特币减半的经典四年周期已经失效，因减半对市场的影响已变得微不足道[6][7] - 下一次减半将每日新增225个比特币，即使按每个币10万美元计算，每日影响仅为2000万美元，相对于每日500亿美元的流动性而言影响甚微[7] - 当前比特币的主要驱动因素是市场结构性发展，例如银行提供500亿美元信贷或监管变化导致IBIT未平仓合约在几周内从100亿增至500亿美元，这些因素远超过减半的影响[7][8] 数字资产公司发展动态 - 自2020年首次购买超过21,000个比特币（总值约2.5亿美元）以来，数字资产国库公司数量从最初几家增长至超过200家[10][11] - 公司业务已从单纯持有比特币发展为全球最大的数字信贷发行商，专注于以底层比特币为基础发行数字信贷[11][12] - 在超过250家加密资产国库公司中，仅有三家涉足数字信贷市场，包括Strive、MetaPlanet和该公司自身[13] 机构采纳加速的驱动因素 - 2025年是一个转折点，获得了SEC、CFTC、财政部长和总统的支持，同时会计准则改革允许按公允价值记账，确认收益[16][17][18][19] - 监管支持和会计改革为上市公司在资产负债表上持有比特币提供了结构性竞争优势，因比特币过去五年年均增长50%[19] - 当前政府致力于拥抱数字资产、金融和创新，并通过《Genius Act》等建设性立法为加密交易所公开上市铺平道路[24][25] 数字资产行业结构划分 - 数字资产行业分为两大领域：一是基于比特币的数字资本，其杀手级应用是数字信贷（如支付10%利息的银行账户）[27][28] - 另一领域是数字金融，其杀手级应用是稳定币等代币化货币、证券、 meme 或品牌，该领域在过去12个月因支持性监管而爆炸式增长[29] - 比特币作为数字资本，与黄金、房地产、股票等竞争；稳定币作为数字货币，与信用卡网络和传统银行系统竞争，二者分属不同行业[33][34][35] 银行业参与及影响 - 银行业开始为数字资产提供信贷服务，例如摩根大通允许机构客户使用比特币和以太坊作为抵押品进行担保贷款[43] - 公司业务模式是发行由比特币抵押的公共信贷，已出售约80亿美元此类信贷，并计划发行数百亿乃至数千亿美元[44] - 银行进入数字资产信贷领域被视为非常有利，因为这相当于开始为目前未受银行服务的2万亿美元财富提供银行服务[45] 2026年机构采纳前景 - 预计机构采纳将在2026年持续渐进式发展，银行监管机构现正积极指导银行开始支持比特币[46][47] - 巴塞尔银行监管委员会的工作组预计将提升比特币作为银行资产负债表抵押品的价值，这将进一步促进采纳[47] - 随着时间推移，每月都有更多大型机构表态支持数字资产（尤其是比特币），每次此类声明都会催化其他机构考虑跟进[48]