美国劳动力市场状况 - 美国劳动力市场正在走弱，裁员公告在10月激增至2003年以来的最高水平，多家大型雇主裁员或冻结招聘[2] - 消费者信心在11月因工作不安全感上升而下降，但周度失业金申请人数仍处于低位，市场解读为经济正在软化但并未崩溃[3] 美联储政策预期转变 - 市场预期美联储将在12月会议上降息25个基点，这标志着其政策从“更长时间维持高利率”的立场急剧转向[3][4] - 期货市场为2026年的显著宽松政策定价，表明央行正对劳动力市场疲软做出反应，以防止更广泛的损害蔓延[3][4] 加密货币市场流动性状况 - 比特币和以太坊在10月10日的清算冲击后仍处于流动性稀薄的状态，做市商减少了风险库存，导致订单簿深度不足[5] - 流动性受损导致市场“步履蹒跚”长达六周，这使得宏观转变的影响被放大，利率预期变化对加密货币的影响通常快于股票[5][6] 加密货币价格动态与链上指标 - 11月期间，ETF资金外流和抛售压力将比特币从10月高点推低近30%[6] - 链上指标显示稳定迹象，90天Taker CVD已从持续抛售转为中性，表明卖家力量枯竭，用户更倾向于抵押比特币借款而非出售，这减少了即时供应压力但增加了潜在的清算风险[7]