公司近期动态与股票拆分 - Netflix刚刚完成了10比1的股票拆分 拆分后股价回到约100美元水平 公司市值保持不变 约为4500亿美元 [1][8] - 股票拆分发生在公司业务势头强劲之际 管理层预计今年营业利润率将扩大 同时公司正大力投资新内容、广告技术和直播活动 [2] 财务与运营表现 - 2025年第二季度营收同比增长16% 第三季度同比增长17% 增长动力来自付费会员数和价格的双双提升 [3] - 第三季度营业利润率为28% 低于第二季度的34%和2024年同期的30% 主要受巴西一次性税费影响 若无此影响 营业利润将超过预期 [4] - 管理层给出的全年营业利润率指引为28% 高于去年的27% 显示盈利能力仍在扩张 [5] - 广告业务表现强劲 第三季度创下最佳广告销售季度记录 预计今年广告收入将增长一倍以上 [5] - 管理层预计第四季度营收将再次实现约17%的同比增长 [7] - 公司预计2025年全年自由现金流将达到约90亿美元 [7] 业务前景与增长举措 - 2025年底将推出包括《怪奇物语》最终季在内的重磅内容 预计将支持观看时长并吸引订阅用户和广告商 [6] - 公司增长动力结合了近期营收势头和虽小但快速增长的广告业务 [7] - 市场对公司核心业务、广告套餐以及直播节目和游戏等增长计划的执行力抱有高期望 [9] 估值与同业比较 - 股票拆分后 公司市值约为4560亿美元 股价约为107.57美元 [8][9] - Netflix股票交易价格约为市盈率的44倍和市销率的10倍 估值水平远高于许多其他大型媒体和娱乐公司 [9] - 传统竞争对手如华特迪士尼和康卡斯特的估值要低得多 但它们的增长前景和流媒体业务的盈利性均不及Netflix的全球规模化服务 [10] - 投资者愿意为Netflix股票支付显著溢价 因其营收快速增长率和可观的营业利润率使高估值更具合理性 [9][10]