核心观点 - 沃尔玛在充满挑战的零售环境中展现出强大的韧性 其2026财年第三季度业绩表现强劲 并上调了全年指引 这证明了公司作为长期投资标的的可靠性 [1][2][3] 经营环境与挑战 - 特朗普总统的关税政策对主要零售商的运营和消费者行为产生影响 沃尔玛作为主要零售商也未能完全幸免 [2] - 沃尔玛大量商品从海外进口 关税可能增加其成本 迫使其将成本转嫁给消费者 并挤压其利润和利润率 这可能对其“天天低价”的核心吸引力构成重大障碍 [3] 第三季度财务业绩 - 2026财年第三季度（截至10月31日）营收同比增长5.8% 达到1795亿美元 美国可比销售额同比增长4.5% [5] - 电子商务营收同比增长27% 利润率较高的广告业务增长53% [5] - 调整后每股收益为0.62美元 较上年同期增长6.9% [6] - 公司上调了2026财年全年指引 预计销售额增长在4.8%至5.1%之间 高于此前3.75%至4.75%的指引 预计调整后每股收益在2.58美元至2.63美元之间 高于此前2.52美元至2.62美元的范围 [6] 竞争优势与战略举措 - 尽管面临挑战 公司仍努力履行对客户的承诺 维持了数千项“价格回滚”（临时降价）以吸引价格敏感型客户 [4] - 公司是美国领先的在线电子商务参与者之一 并且是美国价格第二低的零售商 [4] - 公司在美国拥有显著的零售足迹 约90%的人口居住在距离沃尔玛门店10英里范围内 [8] - 公司已与低价格建立了强大的品牌关联 消费者在寻找优惠时会倾向于选择沃尔玛 [9] - 公司积极拥抱新技术 例如与OpenAI达成协议 使购物者可以直接在ChatGPT上购物 并积极利用人工智能以其他方式增强业务 [10] 长期投资价值 - 公司是“股息之王” 已连续52年增加股息 这体现了其基础业务的强大实力 [7][8] - 公司拥有强大的品牌、广泛的门店网络、在困难时期保持相对低价的灵活性、出色的股息记录以及通过技术投资改善客户体验的意愿 这些因素使其成为长期股息寻求者的理想选择 [10]