中国制造业PMI数据解读 - 11月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，较上月上升0.2个百分点，景气水平有所改善 [1] - 市场信心改善，四中全会精神的贯彻落实和“十五五”发展目标对市场信心产生了积极影响 [1] - 宏观政策围绕“十五五”规划建议布局，兼顾短期稳增长与长期增动能，呈现精准发力、衔接明年等特征 [1] 分项指数表现 - 在13个分项指数中，11个指数较上月上升，升幅在0.1至1.7个百分点之间，原材料库存指数持平，产成品库存指数下降0.8个百分点 [2] - 新出口订单指数为47.6%，较上月大幅上升1.7个百分点，升幅在所有分项指数中最大 [2] - 新订单指数较上月上升0.4个百分点至49.2%，生产指数较上月上升0.3个百分点至50% [3] 出口表现与行业分析 - 中美经贸磋商成果共识带动外贸环境改善，制造业出口趋稳运行 [2] - 制造业出口呈现全面性趋稳，四大行业及大中小企业的新出口订单指数全部上升 [2] - 高技术制造业新出口订单指数较上月上升超过3个百分点，消费品制造业新出口订单指数上升超过2个百分点 [2] - 大型企业和小型企业的新出口订单指数也都较上月上升超过2个百分点 [2] 企业层面影响 - 出口趋稳带动市场需求恢复，提高了制造业企业的生产积极性 [3] - 制造业中型企业PMI为48.9%，比上月上升0.2个百分点 [3] - 制造业小型企业PMI为49.1%，较上月显著上升2.0个百分点，为近6个月高点 [3] 后期展望 - 12月份各行业进入年底收官冲刺阶段，是政策落实和资金投放的重要节点 [3] - “十五五”启动将带动需求增量预期，外贸环境趋稳下进出口需求正常释放，制造业市场需求仍有趋稳回升空间 [3]